Jak poznat, zda je akcie levná nebo drahá
Investování do akcií není jen o sledování aktuálních cen na burze. Klíčem k úspěchu je pochopení tzv. vnitřní hodnoty akcie – tedy toho, kolik by akcie měla skutečně stát na základě budoucích zisků společnosti. Tento úhel pohledu se často označuje jako hodnotové investování.
Co je vnitřní hodnota akcie?
Vnitřní hodnota akcie je odhadovaná skutečná hodnota společnosti na základě jejích budoucích zisků. Pokud je aktuální tržní cena akcie nižší než vnitřní hodnota, akcie je považována za podhodnocenou a může být atraktivní pro nákup. Tento výpočet je základem pro každého, kdo chce investovat chytře a strategicky.
Jak na výpočet vnitřní hodnoty akcie
Jedním z nejpoužívanějších způsobů je tzv. diskontovaný model zisků (Discounted Earnings Model). Tento přístup je jednoduchý, ale velmi účinný pro základní analýzu:
- Zjistěte současný zisk na akcii (EPS).
- Odhadněte roční růst EPS (např. podle minulých let nebo odhadů analytiků).
- Spočítejte EPS za 5 let: EPS × (1 + růstová míra)^5
- Určete vhodný P/E poměr (např. 10–25 podle sektoru).
- Spočítejte očekávanou cenu za 5 let: EPS za 5 let × P/E
- Diskontujte tuto cenu k dnešnímu dni: budoucí hodnota / (1 + diskontní sazba)^5
Praktické příklady: výpočet vnitřní hodnoty akcie u známých firem
1. PepsiCo (PEP)
- Aktuální cena: $175
- EPS: $7.62
- Roční růst EPS: 8 %
- EPS za 5 let: $7.62 × (1.08)^5 = $11.18
- P/E: 22
- Budoucí cena: $11.18 × 22 = $245.96
- Vnitřní hodnota dnes (diskont 10 %): $245.96 / (1.10)^5 = $152.61
Závěr: Vnitřní hodnota akcie PepsiCo je $152.61, aktuální cena je $175 → akcie je pravděpodobně předražená.
2. ČEZ (BAACEZ)
- Cena: 910 Kč
- EPS: 65 Kč
- Roční růst: 5 %
- EPS za 5 let: 65 × (1.05)^5 = 82.9 Kč
- P/E: 10
- Cílová cena: 829 Kč
- Diskontovaná hodnota (10 %): 829 / (1.10)^5 = 514 Kč
Závěr: Vnitřní hodnota akcie ČEZ je 514 Kč, což je znatelně nižší než aktuální cena → akcie může být nadhodnocená.
3. British American Tobacco (BTI)
- Cena: $44.56
- EPS: $4.53
- Růst EPS: 5 %
- EPS za 5 let: $4.53 × (1.05)^5 = $5.78
- P/E: 10
- Cílová cena: $57.8
- Diskontovaná hodnota (10 %): $57.8 / (1.10)^5 = $35.89
Závěr: Vnitřní hodnota akcie BTI je $35.89, což je méně než tržní cena $44.56 → akcie může být dražší, než odpovídá její výnosnosti.
Shrnutí: Proč znát vnitřní hodnotu akcie
Výpočet vnitřní hodnoty akcie není dokonalý, ale pomáhá investorům lépe se rozhodnout, zda je akcie levná, nebo předražená. Používání jednoduchého diskontovaného modelu zisků je dobrým výchozím bodem pro hodnotové investování.
Při každé investici je důležité brát v úvahu:
- Historický i očekávaný růst zisků
- Stabilitu společnosti a odvětví
- Vliv makroekonomických faktorů
Chytrý investor chápe, že akcie nejsou jen čísla na monitoru, ale podíl na skutečných firmách. A právě výpočet vnitřní hodnoty akcie vám může pomoci najít ty správné investice do vašeho portfolia.
Pokud se o investování a akciové trhy zajímáte více, sledujte další články v sekci finance.